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金融信托與管理:信托公司主動管理產品風險大嗎?

作者:東文網
來源:http://www.bondiagroup.com
首發:2021-11-27 13:14
【最后更新日期】2021年11月27日 01時11分43秒

正常來說金融信托與管理,只要是信托公司負責盡調、風控,后期項目跟進等等一整個流程的,那都屬于主動管理產品。

比如政信信托、房地產信托、資金池信托、消費金融信托,我們一般人接觸到的基本都是這一類。

產品風險肯定是具體項目具體分析。

與它對應的是事務型信托。這種一般是機構與機構對接,并且多數情況下資金來源都是提前確定好的。

這邊所提的主動管理產品。很可能是資金池類的產品。行業內通常把它稱為主動管理項目。

如果是資金池產品,其實是不建議過多的去考慮。

過去監管一直都是在反復強調,包括《資管新規》出臺,明確要去資金池,把它清盤。甚至前兩天5月8日,銀保監會發布《信托公司資金信托管理暫行辦法(征求意見稿)》,再次明確去資金池!!!

資金池項目,對于信托公司來說。優勢很大。

1、利潤高。可以通過期限錯配賺取高額的利潤。比如一個項目3年期,給10%的利息,信托公司把它拆分成6個月的項目,給客戶7%,每6個月募集一次,這樣就能賺3%的利差。

2、標的不透明。對于信托公司來說,是把資金給某項目收尾,還是其他的,客戶一開始都是不知道的。對外說的一般都是分散,分散風險。

3、轉嫁和化解“不良”。因為標的不明確。那信托公司就可以把池子中的資金用于兌付可能出現風險的項目。這個最近的安信信托就是明顯的例子。

但反過來,對于者而言,就存在著一些風險了。

1、不知道投的什么。只有等一個季度之后,季報出來才知道投的啥,所說的會投貨幣基金、債券等等基本都不會投。

2、無法確定資金池里面有沒有窟窿,窟窿有多大。入場是不是就成了接盤俠。

3、政策風險,監管一直嚴令叫停。

所以,并不建議再去考慮資金池類項目。雖然期限靈活,收益也高,但背后的風險也較大。

是否主動管理類信托比政信項目更安全?

并不能這么類比直接得出結論,還是要仔細看信托的底層資產是什么才有可能評估出是不是安全定義我們先來看看主動管理類信托指的是什么。根據官方給出的解釋,“主動管理類信托,是指信托公司作為受托人,在信托管理過程中發揮主導性作用,在盡職調查、產品設計、項目決策和后期管理等方面發揮決定性作用并承擔主要管理責任的營業性信托業務。“是不是有些晦難懂,翻譯成白話的意思就是人把錢給到信托公司,由信托公司在一定范圍內選擇項目去,至于什么項目,是按照人和信托公司之間的協議來約定范圍的,可以說自主權還是比較大的。那所謂的征信項目是什么意思呢,所謂征信項目就是信托公司確定將資金投到政府平臺、城投公司之類的地方政府債務的承擔主體,相當于依賴于地方政府的信用了。

金融信托與管理:信托公司主動管理產品風險大嗎?

主動管理信托優劣勢其實主動管理類的信托,才是真正意義上的信托,也是”信托“這兩個字本來應該由的意思。所謂的信托,就是信托公司根據人的委托,幫人打理事務(主要是打理錢)。那么在這種架構之下呢,信托公司擁有很大的自主決定權,信托公司全可以把人的錢在適的時候選擇適的產品,盡可能的保障收益。

金融信托與管理:信托公司主動管理產品風險大嗎?

說了優勢再說說劣勢。其實這幾年我們看到,信托公司所謂的盡職盡責義務并沒有做的很好,有些信托公司啊,中飽私囊,編造信托項目到社會上融資,然后把資金投入到信托公司實際控制人關聯或者說需要的項目里去,比如比較出名的就是最近實際控制人剛剛被”控制“的一家ST公司。另一個劣勢就是,信托經理的能力其實也是參差不齊的,確實有些信托經理非常厲害也非常盡職盡責,收益很高安全性也高,但是也有不少渾水摸魚不把別人錢當錢的信托經理。而對于一般的人而言,幾乎是沒有辦法事先分別這兩者之間的差一點的。

金融信托與管理:信托公司主動管理產品風險大嗎?

政信項目的優劣勢說到政信項目,也算是紅火了好多好多年了,不管是哪個持牌機構,多多少少都有接觸過。政信項目到底好不好,誰也說不清,但是很多人從新聞上看,似乎政信項目的違約數量越來越多了,因為時不時會聽到某個政信項目違約的新聞出現。但是其實從總的體量上看,這個違約率是非常低非常低非常低的。因為政信項目的體系實在是太龐大了,龐大到都被叫地方政府隱性債務,數字都很難摸清楚的程度。在這么大的體量之下,出來極個別的幾個億的違約,其實從大盤子看就當作沒看到就行了。所以從總的比例上來說,政信項目還是非常安全的。

但是說非常安全也有很多注意的點,因為決定政信項目安全性的主要幾個方面:一方面是地域。比如東部沿海地區項目安全性就高一些。另一方面是層級,比如省級的政信項目安全性更高。第三方面是融資主體和擔保主體,比如當地重點發展的融資主體或者擔保主體,安全性就會高。當然了,安全性高的政信項目,通常收益率就會低一些,這個風險溢價都是對等的。

政信項目對于人還有一個好處,就是結構相對比較簡單,人自己就比較容易看清楚,也比較容易可以判斷到底哪個項目是比較好的,哪個項目是比較壞的,自己可以有所選擇。

總結總的來說,政信項目總體安全性還是相對較高的,但是對于基礎資產還是需要甄別和選擇。而主動管理類項目,相對而言就是把寶壓在了信托公司和信托經理,所以需要更加看中信托公司和信托經理的背景、資歷和能力等要素了。


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